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地方金控公司的主要风险及管理策略

来源:原创论文网 添加时间:2021-04-28

  摘    要: 近年来,地方金融控股公司发展迅速,因其控股金融主体数量众多、资产规模大、股权关系复杂、与地方政府及国企关联度高等特征,除面临一般性风险外,还面临传递性风险、关联交易风险等特殊风险。本文基于微观视角,结合金融监管部门对金融控股公司强监管的思路,在梳理地方金融控股公司发展现状的基础上,重点分析了其面临的特殊风险,并提出加强风险管理的对策建议。

  关键词: 地方金融控股公司; 强监管; 风险管理;

  2020年9月,中国人民银行发布《金融控股公司监督管理试行办法》(以下简称《办法》),并于2020年11月1日起实施,标志对金融控股公司强监管的时代来临,将对金融业发展的格局产生重大影响。地方金融控股公司作为金融控股公司的重要组成部分,如何通过加强自身风险管理,更好满足强监管要求,有效防范各类风险,值得深入思考研究。

  一、地方金融控股公司发展现状

  《办法》将金融控股公司定义为“依法设立,控股或实际控制两个或两个以上不同类型金融机构,自身仅开展股权投资管理、不直接从事商业性经营活动的有限责任公司或股份有限公司”。同时明确,定义中的金融机构主要包括:第一,商业银行(不含村镇银行)、金融租赁公司;第二,信托公司;第三,金融资产管理公司;第四,证券公司、公募基金管理公司、期货公司;第五,人身保险公司、财产保险公司、再保险公司、保险资产管理公司;第六,国务院金融管理部门认定的其他机构。

  2010年以来,金融业综合经营趋势越来越明显(闫树森,2018),地方政府顺应这一趋势,加大地方金融资源整合力度,通过换股、股权划转等方式,将地方金融资源集中起来,成立金融控股公司,实现对地方金融资源的统一配置和管理。同时,由于国有金融资本在我国金融领域占主导地位,近年来,地方金融控股公司的逐渐壮大显着提升了地方国有金融资本的运营水平,而国有金融资本的放大则进一步增强了区域金融产业活力、促进区域经济快速发展。截至目前,在省级层面,已组建了22家省级金融控股公司(段艳利和蒋靖亚,2020)。在省级以下层面,地方政府主导设立的金融控股公司数量更多,比如武汉金控、珠海金控、越秀金控、唐山金控等,都具有金融控股公司属性。
 

地方金控公司的主要风险及管理策略
 

  地方金融控股公司发展速度迅猛,但发展水平参差不齐、发展模式特征不一。以省级金融控股公司为例,从注册资本金看,上海国际、江苏国信的注册资本金均达到300亿元,而吉林金控、陕西金控均不足40亿元。从经营业态看,四川金控作为四川省属金控平台,打造了银行、证券、资管、增信、担保、再担保、租赁、金融科技等八大业务板块,均属于金融或类金融业务;安徽国元金控作为安徽省属金控集团,则构建了“以金融为主,以类金融和实业为翼”的“一主两翼”业务布局,除拥有证券、信托、保险等金融及相关业务外,还布局了实体产业。

  根据《办法》,如果企业集团整体被认定为金融控股集团,金融资产占集团并表总资产的比重应当持续达到或超过85%。这意味着对于金融控股集团而言,如果其非金融资产占比超过15%,应剥离非金融资产或充实金融资产,以持续满足监管要求。由此可见,《办法》出台核心目的就是加强金融控股公司监管,防范风险跨机构、跨行业、跨市场的传染,而资本金充足的发展水平、实体产业板块与金融业务板块相隔离的发展模式无疑更符合监管方向,更有利于降低地方金融控股公司的风险。

  二、地方金融控股公司面临的主要风险

  地方金融控股公司大多整合了地方国有银行、证券、信托、保险、基金等金融资源,除面临信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、声誉风险、战略风险、信息科技风险等各金融机构的常规性风险外,还面临体系内混业经营带来的资本金不足、关联交易、风险传递等特殊风险,下面对其进行具体分析。

  (一)资本金不足风险

  首先,地方金融控股公司的资本金缴纳存在“先天不足”。地方金融机构成立时,受限于地方财政实力,往往采用股权、实物资产等方式进行出资,可实际运用的货币资金并不充足。《办法》对金融控股公司的资本金规模作出了明确规定——“实缴注册资本额不低于50亿元人民币,且不低于所控股金融机构注册资本总和的50%”,但从实际情况看,有的省级地方金融控股公司尚未达到最低标准,比如广西金投注册资本金为30亿元,省级以下地方金控平台达不到要求更为常见。

  其次,地方金融控股公司的资本金计算存在“后天有余”。地方金融控股公司所控金融机构同属地方财政或国资管理。在业务快速扩张过程中,内部交叉持股情况比较普遍,容易出现资本金重复计算现象,导致存在实质性资本金不充足的问题。例如,A公司用资本金投资成立了B公司,B公司又利用资本金获取了同属金融控股公司的C公司股权,就出现了资本金的重复计算,加大了财务杠杆,也从根本上影响了地方金融控股公司抗重大风险能力。

  (二)关联交易风险

  根据《企业会计准则第36号》,关联交易是指关联方之间产生交易,发生转移资源或者义务的行为。基于公平公正的关联交易在一定程度上可以降低交易成本,促进内部协同,提升经营效率,但有违市场公平的频繁大量关联交易极易将风险放大。地方金融控股公司由于组织结构比较复杂,体系内各级企业、关联企业之间联系密切但管理和授权边界模糊,为关联交易提供了保护屏障(周春志和王莹,2020)。首先,从利益最大化角度,金融控股公司很容易通过关联交易的形式,将所控股银行的低成本资金配置到股票、基金、期货等高风险金融市场,形成风险敞口。其次,从避税或规避监管角度,金融控股公司可能将资金在所控股的金融机构间划转,增加了资金监管难度。此外,地方金融控股公司与地方政府关系紧密,经营决策在一定程度上受地方政府影响,为支持地方经济特别是地方国有企业发展,降低融资条件,容易形成金融资源错配,加剧风险。

  (三)传递性风险

  现代金融行业的核心对风险的有效管控。金融市场对风险极其敏感,一旦某个金融机构或某项金融业务出现风险,很容易快速蔓延,演变成系统性风险(陆岷峰和葛和平,2018)。地方金融控股公司控股多家金融机构,即使设置有内部防火墙,但由于所控各家机构都处于共同的风险链条下,如果其中一家机构经营出现问题,容易发生连锁反应,引发市场恐慌,加剧风险的传播和扩散。特别是,如果地方金融控股公司旗下金融机构是上市公司或在公开市场发行了信用债,市场出于对风险蔓延的担忧,往往会出现“用脚投票”,导致股票或债券价格大幅度下跌,恶化金融控股公司总体的现金流稳定性和偿付能力,进一步加大风险。

  三、地方金融控股公司的风险管理策略

  (一)完善风险管理组织体系

  地方金融控股公司加强风险管理,要根据总体发展战略和风险偏好,建立起与之相匹配的组织体系(梁冬寒,2017)。在公司治理层面,完善由董事会、监事会及下设的专门委员会组成的风险管理顶层架构设计,对整体风险管理工作进行指导和规划,要注重引入专业人士担任独立董事和专门委员会委员,独立发表专业意见。搭建经营单元、业务管理部门、风险控制部门和内部审计部门“四道防线”,厘清每道防线的职责,建立完善的沟通和信息传递机制,对各类风险层层把控,形成风险管理合力。

  此外,可以考虑在各级企业均设立首席风险官,全面负责风险管理工作,首席风险官直接向总经理汇报工作,对董事会负责。建立金融控股公司首席风险官定期风险研判和重大事项实时报告机制,对公司面临风险进行分析研判、共享信息、协调解决重大风险事项,形成上下贯通、横向联通的风险管理组织体系,确保风险得以及时发现和处置。

  (二)建立资本金补充机制

  资本充足是地方金融控股公司防范风险的重中之重。《国务院关于实施金融控股公司准入管理的决定》中指出,申请设立金融控股公司,除应当具备《中华人民共和国公司法》规定的条件外,还应当具备五项条件,其中一项是“有为所控股金融机构持续补充资本的能力”。《办法》中更是进一步明确“成为控股股东或实际控制人的,应当最近三个会计年度连续盈利”,强化了对金融控股公司持续补充资本能力的要求。

  从实践来看,资本金补充可以通过多种方式。例如,新加坡淡马锡控股主要依靠发行债券进行资本补充,平安集团建立了以股权融资为主要方式的资本补充机制。作为独立市场主体,地方金融控股公司依靠地方财政进行持续资本补充并不现实,须建立起内源性资本补充机制。地方金融控股公司应着眼于风险防控和业务发展,制定资本补充中长期规划,探索国有金融资产增值部分转增资本的方式,建立起留存收益、发行金融债券、引进战略投资者、推动整体上市等多种方式组合的资本补充机制,持续满足监管要求,提升抗风险能力。

  (三)设立风险隔离“防火墙”

  为避免风险传递扩散,地方金融控股公司要在本部和控股金融机构两个层面建立相应的“防火墙”,从机构、业务、人员、信息等方面进行事前风险“隔离”。在层级方面,应尽可能将法人层级控制在三层以内,做到股权架构清晰,杜绝反向持股或交叉持股行为,使各金融机构真正成为自负盈亏的市场主体,不因股权关系而影响其独立自主经营。在业务方面,金融控股公司除按照分业监管要求,做好旗下各金融机构的业务风险防范外,还应完善顶层设计,对旗下的银行、保险、证券、信托等子公司之间的资金、业务比例进行限制,并要求对融资行为增加必要的抵押和担保。在人员方面,应严格审核金融控股公司董事、监事、高级管理人员的任职资格和兼职行为,做到金融控股公司的高级人员不兼任所控股金融机构的高级管理人员,所控股金融机构的高级管理人员不相互兼任。在信息方面,要对信息传递和流动加以规范,各子公司的信息共享应仅限于业务所需,并经客户授权或同意,防止客户信息被不当使用。

  (四)加强信息披露

  《办法》中明确,金融控股公司应当按照法律、行政法规和中国人民银行要求,遵循真实、准确、完整的原则,及时进行信息披露。信息披露是监管领域的一项重要制度,在制约金融主体行为、保护市场参与者的合法权益、防范金融风险等方面发挥了重要作用。鉴于地方金融控股公司业务的特殊性及组织的复杂性,及时将有关信息进行披露,是其加强风险管理的有效手段。具体而言,要建立内部信息披露制度,明确信息披露的主体、范围、内容、频次等,若金融控股公司在股权关系上并非一级企业,则还应定期向母公司的风险控制部门、董事会及其专门委员会进行报告,使母公司层面及时掌握金融控股公司体系内的关联交易事项、股权结构和资金流向,发现并消除潜在风险,促进公司健康发展。

  参考文献

  [1]闫树森.当前金融发展形势下央企金控公司全面风险管理策略研究[J].时代金融,2018(08):239+241.
  [2]段艳利,蒋靖亚.强监管形势下组建省级金融控股公司的思考--以河南省为例[J].金融理论与实践,2020(12):31-35.
  [3]周春志,王莹.我国金融控股公司发展现状与监管思考[J].中国物价,2020(08):66-69.
  [4]陆岷峰,葛和平.金融控股集团的风险及防范研究[J].华北金融,2018(03):53-58.
  [5]梁冬寒金融控股集团信用和市场风险的过度集中与防范[J].现代管理科学,2017(04):60-62.

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